在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(h一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心é)主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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