分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要(yào)满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金(jīn)融市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yó紫菜是不是海鲜u)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的紫菜是不是海鲜产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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