北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-5鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤5.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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