5月(yuè)23日(rì)，医药股开盘(pán)拉升，复星医药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药(yào)明康德、智飞(fēi)生(shēng)物、沃(wò)森生物、长春高新等涨超(chāo)1％。

　　医(yī)药板(bǎn)块今年以来持续处(chù)于(yú)低位水平，具有较大吸(xī)引力。截至5月(yuè)23日(rì)，医药(yào)生物(wù)行(xíng)业估(gū)值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值(zhí)16％，仍处于历史较(jiào)低分(fēn)位数水平(píng)。

　　在(zài)AI、中特估主题行(xíng)情逐渐熄火(huǒ)后，医(yī)药板(bǎn)块作为老赛道是否能有反弹行(xíng)情？在后疫(yì)情时代，医(yī)药(yào)板块是否还有(yǒu)新(xīn)的业绩驱动(dòng)因(yīn)素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续(xù)改善(shàn)

　　医(yī)药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第一季度的(de)影(yǐng)响将(jiāng)会逐步消退，医(yī)药行业的基(jī)本面正(zhèng)继续得(dé)到改善。

　　2023年一季度，医(yī)药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速(sù)相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑(huá)58.11 pct，从(cóng)估值(zhí)角(jiǎo)度来看，在(zài)2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药除外）存在一定的(de)估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度，创新药板块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研发总(zǒng)支出的(de)增(zēng)速(sù)达到了+15.25％，研发支出占收入(rù)的比(bǐ)例达到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板(bǎn)块市(shì)值/净现金已经从(cóng)2022第一(yī)季度的(de)8.84倍恢复到了2023第(dì)一季(jì)度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业的经(jīng)营数据来(lái)看，除去创新药和疫(yì)情受益(yì)细分(fēn)领域(yù)，医(yī)药(yào)板块中具有较好(hǎo)成长能力的低(dī)估值(zhí)板块有(yǒu)原料药、医疗(liáo)设备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多创(chuàng)新药、器械企业的产(chǎn)品销售前(qián)景，国内市场(chǎng)仍未达到(dào)预(yù)期，原(yuán)因(yīn)在于近几(jǐ)年来，由于老(lǎo)龄(líng)化，国内(nèi)医保支出并未增加太(tài)多(duō)，增速中的增量大部分都被(bèi)用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗(liáo)行(xíng)业，增长速(sù)度并不快。首先，结构性的分化是(shì)非常明显的，传统药(yào)企必(bì)须要给创(chuàng)新(xīn)留出空间，比如在过去(qù)的三年中，港股创新药(yào)企的(de)年(nián)化营收增速(sù)高达70％。对本土医药(yào)企业而(ér)言，要实现高速发展(zhǎn)，必(bì)须(xū)要双(shuāng)管齐海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区下，在(zài)本(běn)土市场(chǎng)之外拓(tuò)展国(guó)际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍(réng)是(shì)

　　医(yī)药投资(zī)的(de)胜负手

　　目前在海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(zài)总需求复苏不及预(yù)期的背景下，医药板块中有刚(gāng)性需求的新(xīn)基建(jiàn)板块或是(shì)最具有确定性的(de)领域之一，一定程(chéng)度上(shàng)或仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资源扩容下沉、区域平衡(héng)分布(bù)，医疗新基建再获政策扶持(chí)。4月13日(rì)，国家卫(wèi)生健康委员会召(zhào)开新闻发(fā)布会，重点(diǎn)介绍优质医疗(liáo)资(zī)源(yuán)下移、区域平衡布局。县医院作为(wèi)县级医疗卫(wèi)生服务网络的龙头，连(lián)接着城(chéng)乡卫生服务体(tǐ)系。长(zhǎng)期以(yǐ)来，国家卫生健康委(wěi)通过开(kāi)展三(sān)级(jí)医院(yuàn)对口帮扶等方式，引导优质(zhì)医(yī)疗资源下移，不断提高县级医院(yuàn)的综(zōng)合实力。

　　今后，继(jì)续推进人才、技(jì)术、管(guǎn)理的下移，通过城(chéng)市三(sān)级医院的对口支援(yuán)，托(tuō)管，建立医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式(shì)，满(mǎn)足县(xiàn)域(yù)居民(mín)的(de)基本医疗(liáo)卫(wèi)生需求(qiú)，为普通疾病在(zài)市(shì)县范围内解决奠定坚实的基础(chǔ)。

　　会议同时(shí)指(zhǐ)出，在(zài)接下(xià)来的工作(zuò)中，将(jiāng)继续推进(jìn)临床重点专(zhuān)科“百(bǎi)千万”工程(chéng)，指导各地按照“搭平台(tái)，建载(zài)体，促融合(hé)”的思路，重点加强群众需求较大的心血管外科(kē)学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神病(bìng)学、病(bìng)理(lǐ)学等专科建(jiàn)设，补齐资(zī)源短板，完成预期的建设任务。随(suí)着(zhe)具(jù)体政策的(de)出台，相关的基层医疗器械市场或将受益。

　　可发现与医疗成像器材、生(shēng)命信息设备和心血管(guǎn)耗材相关的(de)板块将会有较大的发展空间。其中的(de)个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医(yī)疗、心脉医疗、海尔(ěr)生物。

　　医改政策频频出台，医疗器械(xiè)市场持续扩张。随着国家继续支(zhī)持优(yōu)质医疗资(zī)源扩(kuò)容下沉的政策，在(zài)未(wèi)来，医(yī)疗卫(wèi)生资(zī)源的(de)分布将(jiāng)会(huì)得到优化，促(cù)进更多(duō)优(yōu)质的(de)医疗资源向下扩容(róng)，释放更多(duō)中、基(jī)层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国家“十四五”规划中提出要(yào)加强医(yī)疗卫生领域的基础设(shè)施建设的背(bèi)景下，预(yù)计(jì)医疗器械采购将更加宽松，这将推动医疗器械市场的快速发展(zhǎn)。在政策推动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高性价比的优(yōu)势加速进(jìn)入医院，长期而言(yán)，随着多项政策支持的持续加强，国(guó)产替代将(jiāng)逐步加速，相关大型医(yī)疗器(qì)械的龙(lóng)头厂(chǎng)商将会抓住海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区放量的机会，实(shí)现快速发展。

　　华富(fù)证券(quàn)建(jiàn)议关注国内高端医(yī)疗(liáo)设(shè)备的龙头企业(yè)：迈(mài)瑞医疗(liáo)、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)性(xìng)能(néng)、较(jiào)好的渠(qú)道(dào)和较强的研发能(néng)力(lì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区