5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的(de)教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zh5k是多少钱，5k是多少钱人民币ǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度(5k是多少钱，5k是多少钱人民币dù)出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zh5k是多少钱，5k是多少钱人民币e)，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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