北交所开市至今一年(nián)半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北(běi)交(jiāo)所活(huó)跃度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业(yè)投资(zī)者积极挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意愿(yuàn)也(yě)在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所股票(piào)处(chù)于投资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心(xīn)质混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于(yú)北(běi)京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并(bìng)揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也发布公告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的(de)“上(shàng)市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的(de)投(tóu)资目(mù)标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前提(tí)下，公司旗(qí)下(xià)基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符(fú)合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明专业投资(zī)机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的(de)投资机会(huì)，开始加大布局力(lì)度；另(lìng)一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国内(nèi)最优质公(gōng)司(sī)的代表，许多(duō)标的当前估值(zhí)水平(píng)偏低(dī)，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和(hé)持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持(chí)续(xù)增加。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司数(shù)量、总体规模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交所推(tuī)出北证50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入使得整个(gè)板块的成交变(biàn)得更加(jiā)活跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资(zī)者关(guān)注到北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，公募基(jī)金的(de)配置意愿，主要取决于(yú)北交所市(shì)场的赚钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀(xī)缺(quē)性以及专精(jīng)特(tè)新领域(yù)的景气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年一季(jì)度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基金在北交所(suǒ)的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善(shàn)和创新型(xíng)中蝴蝶会采蜜吗小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等(děng)制(zhì)约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结(jié)合(hé)北交所的战(zhàn)略(lüè)定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的个(gè)股(gǔ)机会。同时(shí)，也(yě)可(kě)根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值水平(píng)，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行投(tóu)资(zī)。在组合配(pèi)置(zhì)上，力求均衡(héng)和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中小企(qǐ)业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也称，我(wǒ)们高度(dù)重视北(běi)交所投资机会，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)，未(wèi)来一方面会根(gēn)据(jù)市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交所(suǒ)股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排除(chú)将(jiāng)存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总(zǒng)市值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北交所总市(shì)值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与新(xīn)能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市(shì)值(zhí)占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，而去年下半(bàn)年新能源(yuán)行业整体回调幅度较大(dà)，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％蝴蝶会采蜜吗。不过，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于一(yī)级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公(gōng)司而(ér)言又(yòu)相对(duì)早期，可投资(zī)标(biāo)的(de)规(guī)模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)表示(shì)，我们(men)对于具体行业没(méi)有明确的(de)偏好，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注度可能(néng)不高，但在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创(chuàng)板(bǎn)的(de)上市(shì)公(gōng)司(sī)，而且(qiě)由于(yú)市值(zhí)较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所交易制度的不断完(wán)善、已上市企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)不断明(míng)确，以及场内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的(de)降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新特性的(de)成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性方(fāng)面，投资者可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关(guān)投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借(jiè)国家政策支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的努(nǔ)力，我们(men)相信会有相当体量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个(gè)成长(zhǎng)的(de)过(guò)程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们(men)认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们更加看好电力(lì)设备、机(jī)械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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