5月以来，嘉实基金(jīn)、博时基金、富(fù)国(guó)基金、南方基金等多家(jiā)头部公募(mù)基金密集(jí)申报了跟踪海(hǎi)外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引(yǐn)发业(yè)内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度的(de)持续回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬(xún)以来又(yòu)开始(shǐ)持续下跌。不过(guò)资金对(duì)主(zhǔ)题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内(nèi)超半数半导(dǎo)体主题(tí)ETF产品份额出现正增长(zhǎng)，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为，资(zī)金(jīn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)主题ETF的(de)越跌越买，主要是基于对板块中长期投资(zī)价(jià)值的(de)肯(kěn)定。尽管(guǎn)半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但随着国产替代持续推进，以及近期(qī)AI行情(qíng)的带动(dòng)下，板块细分领域仍有较多投资机(jī)会(huì)。

　　越(yuè)跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板块(kuài)表现来看(kàn)，在经(jīng)历一季度的(de)持续回调(diào)后，半(bàn)导体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始持续下跌。以中证(zhèng)全指半(bàn)导(dǎo)体指数表现(xiàn)为例(lì)，该指数(shù)在4月6日攀至(zhì)年内高位后便开始不断下(xià)跌(diē)，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日(rì)区间跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现(xiàn)上(shàng)，半导体与半导体(tǐ)生(shēng)产设(shè)备(bèi)板(bǎn)块周跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在24个(gè)Wind二级行(xíng)业中跌幅居(jū)前(qián)。

　　值(zhí)得注意的是，尽管板块(kuài)持续下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF收(shōu)益均告(gào)负(fù)，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额(é)增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体芯(xīn)片主题(tí)ETF产品份(fèn)额(é)变化(huà)，截至5月(yuè)12日，除汇添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩(hán)交所中韩1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(hán)半导体ETF等三只产品份额出(chū)现下(xià)降外，其余产品份(fèn)额均有大幅增长。其(qí)中，嘉实上(shàng)证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一(yī)，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于(yú)近期半(bàn)导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实(shí)上证科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光(guāng)远分析，当前半导体行业复苏(sū)不及预期主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)，一是(shì)国产替代(dài)进程不及预期1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(qī)，国内(nèi)半导体企业相比(bǐ)海外(wài)半导体大厂起步较晚，在技术和人才(cái)等(děng)方面(miàn)存(cún)在差1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(chà)距，在国(guó)产替代(dài)过程中(zhōng)产品研发(fā)和客户导入进程可能不及预期(qī)；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球经济疲软背景下，全(quán)球电子(zi)产品等终端需求可能(néng)不及(jí)预(yù)期，从而导致对半(bàn)导体(tǐ)产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处于下行筑底的阶段，但(dàn)我(wǒ)们认为有望于今年看(kàn)到拐点的出现”田(tián)光远表示，在本轮周期中，率先回(huí)暖的种类要(yào)看芯片下游的景气(qì)度，有创新属性和份额提升属性的环节会率先回(huí)暖。一(yī)方面中国经济体重要的构成央(yāng)国(guó)企对资产回报提出要求(qiú)，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数(shù)字化，成本效率(lǜ)提升是(shì)数字化(huà)的长期关键驱(qū)动力，另一(yī)方面短周(zhōu)期维(wéi)度数字经(jīng)济(jì)有顺(shùn)周期属(shǔ)性，经济复(fù)苏会加(jiā)大企业数字化投入(rù)力(lì)度。

　　九泰基金战略投资部(bù)副总监(jiān)、九泰(tài)泰(tài)富(fù)灵(líng)活配(pèi)置(zhì)混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾(gù)年初以来半导体板块上涨(zhǎng)的原因，一方面是2022年(nián)板块调整幅度(dù)较大，行业估值处于底部位置；另一(yī)方(fāng)面市场预(yù)期基本面即将见底，再加上有AI主题的(de)催化，所以从年(nián)初到4月初半导体(tǐ)指数出(chū)现(xiàn)了一定(dìng)的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多(duō)个股的股价其实(shí)是过度(dù)反应(yīng)的，所(suǒ)以随(suí)着4月中(zhōng)下旬半导体(tǐ)一季报(bào)披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实(shí)的表(biǎo)现，再加上AI主题的(de)降温，综合(hé)因素引起(qǐ)行(xíng)业近期的持(chí)续回调。”刘(liú)源(yuán)直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现(xiàn)震(zhèn)荡，但从资金(jīn)对主题(tí)ETF产(chǎn)品越跌越买也能(néng)看出投资者对板(bǎn)块价值(zhí)的肯(kěn)定，多(duō)位业内人士(shì)也表(biǎo)示，长期看好半(bàn)导体板(bǎn)块投资(zī)价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过度悲观。”嘉实基(jī)金田光远(yuǎn)表示，从基本(běn)面上，人工智能(néng)给半导体带来(lái)了新的需求增量(liàng)，从(cóng)周(zhōu)期视(shì)角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有一定业绩的压力，但一方面需(xū)求会重新(xīn)复苏，另(lìng)一方面(miàn)中国半(bàn)导体企业有国产(chǎn)替(tì)代的中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外，估值方(fāng)面(miàn)，半导体板块估值波动较大(dà)，且子(zi)板块(kuài)和细分线索较(jiào)多，始(shǐ)终(zhōng)有(yǒu)估值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田光(guāng)远认为(wèi)，当前该板块很多优质的公司处于(yú)历史估值(zhí)分位低位区间，随(suí)着需求回暖或者新(xīn)产品(pǐn)的(de)突(tū)破，会(huì)有形成很好的投资(zī)机会。他进一步表示，人类历史经历了(le)三次(cì)工业革命(mìng)，前两次(cì)都(dōu)是以能(néng)源为对(duì)象进行创新，第三次是(shì)信(xìn)息为对象进行(xíng)创新，当前阶段(duàn)的人工智能从感知(zhī)智能走(zǒu)向认知智能后，将对人(rén)类生产力的提升产生巨大的(de)影响(xiǎng)，也(yě)会(huì)开启新一轮的工业革命，它是信息革命经(jīng)历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命(mìng)后在万物(wù)智联层面的(de)延伸(shēn)，将会(huì)在经济、社会、政(zhèng)治、军事等方面全面影响人类社(shè)会。当前仍处于新一轮(lún)产业革命爆发的早期的阶段，在人工智(zhì)能带来(lái)的技术变(biàn)革(gé)浪潮(cháo)下，人(rén)工智(zhì)能对云管端各方面都产生了影响，云侧变(biàn)化最为(wèi)显(xiǎn)著，很多环节发生了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端(duān)侧和网侧的(de)新硬(yìng)件也会(huì)产(chǎn)生(shēng)新的投资机(jī)会。因此(cǐ)我们长期看(kàn)好半(bàn)导体的投资价(jià)值(zhí)。”田光远建(jiàn)议投资者长期关注该板(bǎn)块投资机会(huì)，他认为可(kě)以重(zhòng)点配(pèi)置的主线包括以AI为代表的创新(xīn)线(xiàn)、周(zhōu)期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导体(tǐ)设(shè)备材料国产化为代表的制造(zào)线(xiàn)。

　　诺安基金(jīn)科(kē)技(jì)组基金经理刘慧影也表示，2023年(nián)全面(miàn)看(kàn)好整(zhěng)个(gè)半导体板块，其中，从半导体国产化(huà)为主的(de)设(shè)备材料EDA板块(kuài)，到下游需求为主的芯片设计都会在今年都有非常好的机会(huì)。首先，基(jī)本面上(shàng)，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中(zhōng)国芯片的国(guó)产替(tì)代，党的(de)二十大对于科技安全的强调为芯片的国产替代提(tí)供了坚(jiān)实的(de)理论基础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近一年的充分调整，股价已经充分反映悲(bēi)观(guān)预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片(piàn)设计板块有望(wàng)正(zhèng)式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在(zài)当前，我(wǒ)们(men)将持(chí)续跟踪(zōng)和调研半导体行业库存、动销数据(jù)和重点公(gōng)司的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电子(zi)消费品的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰(tài)基金刘源表(biǎo)示，展望未来，AI的(de)基础(chǔ)模型训(xùn)练(liàn)需要大量算力，硬件基(jī)础设施成(chéng)为发展基石，算力芯片等(děng)核心(xīn)环节预(yù)期将(jiāng)会受益，后续有望驱动半(bàn)导体行业持续增(zēng)长。此外，半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)公司的一季报业绩相对较(jiào)强，国(guó)产化(huà)趋势(shì)仍(réng)在加速推进，后续(xù)半导体(tǐ)设备、材料也是可以关注的方向。存储作为半导(dǎo)体中(zhōng)最大的周期品种，也可能(néng)在(zài)年内迎来边际(jì)变化，需(xū)要(yào)持(chí)续(xù)动态跟(gēn)踪。

　　“风险方(fāng)面，我(wǒ)认(rèn)为需要(yào)关注(zhù)景(jǐng)气度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽管基(jī)本面改善的趋(qū)势比较(jiào)确定，但改善的过程中股价有(yǒu)可(kě)能波动较大，要结合基本(běn)面变化综合判断配置价值，我(wǒ)们也会通过(guò)适当调(diào)仓来平衡风险。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 1cc的水等于多少克，1cc水是多少克