5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ外科鼻祖是谁？)接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)外科鼻祖是谁？据显示(shì)经济(jì)下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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