5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(d两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法uì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估(gū)值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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