今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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