财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不十公分有多长 10厘米就是10公分吗为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī十公分有多长 10厘米就是10公分吗)金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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