金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市(shì)主要(yào)股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价(jià)。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购(gòu)了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之(zhī)后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披露可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资日本股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的决定(dìng)其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常容(róng)易理解，我们可(kě)能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付(fù)不(bù)错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时(shí)我们还能通(tōng)过(guò)融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是(shì)为了向这些(xiē)公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前(qián)三(sān)年(nián)布局的巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)经赚(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润zhuàn)麻(má)了，巴菲特再次(cì)用行动(dòng)告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润本(běn)面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于(yú)5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开(kāi)始大量(liàng)持(chí)股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可(kě)口(kǒu)可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，在国际格局(jú)大变(biàn)化(huà)的(de)背景下，日本(běn)经济的(de)边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们(men)也会(huì)发(fā)现日(rì)本的(de)设备(bèi)投资(zī)开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身发(fā)展的(de)原因(yīn)，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治(zhì)格局(jú)，在全球动(dòng)荡的(de)大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热(rè)潮。

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