用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来(lái)连续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服(fú)务(wù)业务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司(sī)2020年(nián)进入新(xīn)的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财(cái)务申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思云、人力云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的(de)严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是(shì)有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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