中国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介zuò)促(cù)进业(yè)务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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