今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对(duì)美(měi)国参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的(de)美国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经(jī亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ng)济学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带(dài)来的(de)短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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