券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及(jí)去年较低的基数(shù)，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块(kuài)也在周(zhōu)五呈(chéng)现集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或(huò)上市主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主体一季报悉数披(pī)露，券商整(zhěng)体一季度(dù)表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增(zēng)速较为显著的(de)有20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季(jì)度(dù)归(guī)母(mǔ)净(jìng)利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿元）中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报的优秀(xiù)表(biǎo)现给予了(le)正(zhèng)面回应，4月(yuè)28日，证券板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国银河盘一(yī)度涨停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连(lián)续3个(gè)交易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍

　　52家上市(shì)券商或上(shàng)市(shì)主体中，50家归母净利同(tóng)比增(zēng)速为正，其中(zhōng)20家(jiā)增(zēng)速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增(zēng)速超过(guò)10倍(bèi)的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证券(quàn)母公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别(bié)是(shì)财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭(niǔ)亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证(zhèng)券、湘财(cái)股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利润(rùn)同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报(bào)显示，报告期内公(gōng)司实(shí)现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表现同(tóng)样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比增速(sù)超(chāo)过(guò)五成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券商及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的(de)绝对优势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季(jì)度麦高证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务开(kāi)展取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖累(lèi)了(le)公司整(zhěng)体。

　　十余家券商(shāng)营收增一(yī)倍以上

　　一(yī)季(jì)度营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家同比增速为(wèi)正、7家(jiā)增速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券(quàn)增速领衔，其今(jīn)年一(yī)季度同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与(yǔ)其去年(nián)同期营收不(bù)足(zú)亿元(yuán)的低基数(shù)有关，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同(tóng)期(qī)营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分(fēn)别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季(jì)度营收同比下滑(huá)幅度(dù)较(jiào)大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或上市主体(tǐ)分别是中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收(shōu)排(pái)名(míng)前十(shí)券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入(rù)营(yíng)收排名(míng)前(qián)十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出(chū)前(qián)十，招商证券(quàn)一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)

　　自(zì)营业务驱动行业业绩(jì)高增，这(zhè)一(yī)观点被卖方研究(jiū)普(pǔ)遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读(dú)东方证券一季报时称，东方(fāng)证券自营投资收(shōu)益(yì)11.5亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期(qī)亏损6.4亿(yì)元(yuán)，改善明(míng)显，期末(mò)金(jīn)融资(zī)产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增(zēng)，全年盈(yíng)利增速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增(zēng)长(zhǎng)，市场回暖下投(tóu)资业(yè)务表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新(xīn)业务(wù)能力，看好公司在政(zhèng)策放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国(guó)金(jīn)证(zhèng)券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自营业(yè)务(wù)收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资(zī)后，公(gōng)司金(jīn)融(róng)投资规模稳步提升420亿(yì)元(yuán)较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资成为影响券商业绩的核心(xīn)，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点关注差异(yì)化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年预期(qī)将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复的一年，尤其(qí)是受到(dào)自营(yíng)业务冲击大(dà)的公司预期将在(zài)年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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