5月(yuè)10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调(diào)调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)调(diào)整更(gèng)多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济所需的(de)一定(dìng)的(de)资(zī)金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市(shì)银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降(jiàng)低银行对公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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