大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三(sān)只产品也基本重仓(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合(hé)调整取(qǔ)得(dé)了(le)明(míng)显的(de)超额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往(wǎng)会有一波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以政府支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集(jí)中释放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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