全球头(tóu)号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一季(jì)度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度(dù)的(de)美股持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度(dù)都有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末持(chí)仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多(duō)只消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)个股，但是(shì)今年(nián)一季度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)的(de)标的相对较多，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿(yì)滋国(guó)际22％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了(le)其特别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该(gāi)基(jī)金从(cóng)去年年底以(yǐ)来(lái)出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席(xí)首(shǒu)席投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场中日(rì)益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是(shì)对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸(xī)引投资(zī)者，以(yǐ)对(duì)冲购(gòu)买力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失(shī)衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力(lì)产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策(cè)制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)也(yě)称，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可(kě)能(néng)在周(zhōu)期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现(xiàn)率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其(qí)官微(wēi)发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明(míng)确(què)声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体(tǐ)都推出了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在(zài小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)不到18个月的时间里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名(míng)义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果(guǒ)美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美(měi)国(guó)金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评估形势(shì)再做(zuò)出决策。

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