北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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