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翼年代记和百变小樱有什么关系么翼年代记是悲剧吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式之一(yī)：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的(de)共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的(de)分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化(huà)合(hé)作联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在(zài)即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上(shàng)升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力(lì)修(xiū)复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原材(cái)料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于(yú)人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等(děng)之(zhī)外(wài)，当前我们建议(yì)关注机(jī)械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支持(chí)的战略性(xìng)产业(yè)之一，近年来(lái)经历了行(xíng)业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)全球航(háng)运市场需求(qiú)正在增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在(zài)逐(zhú)步实现结(jié)构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确(què)定性的(de)高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以翼年代记和百变小樱有什么关系么翼年代记是悲剧吗来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。