在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块传(chu5公里是多少米 5公里是多少步án)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(5公里是多少米 5公里是多少步jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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