昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利(lì)率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违(wéi)约将(jiāng)在(zài)美国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限是(shì)国会(huì)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态的一(yī)项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们(men)的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易保证(zhènshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态g)金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约(yshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态uē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现单边市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合(hé)约的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息(xī)稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月(yuè)环比(bǐ)增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续(xù)出(chū)库，目前(qián)冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计(jì)需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或继续回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国(guó)海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的(de)交易(yì)逻(luó)辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上(shàng)一(yī)个交(jiāo)易日均(jūn)有20美(měi)元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出(chū)口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负(fù)的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大(dà)势(shì)，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预(yù)期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因(yīn)素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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