自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持(chí)续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价(jià)比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词(qián)段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕(tì)国际(jì)局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概(gài)率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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