北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之没带罩子让捏了一节课感受(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％没带罩子让捏了一节课感受-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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