一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的(de)优(yōu)势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部(bù)分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操(cāo)作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的持续(xù)运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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