30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物低价转债，而一年前市场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月(yu将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物è)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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