踩上AI风口(kǒu)的(de)三(sān)六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相比，公(gōng)司的(de)基(jī)本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布(bù)了2023年一(yī)季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担心公司下(xià)周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日(rì)的(de)股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光(guāng)了(le)其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的(de)营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁(bì)江山的互(hù)联网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外(wài)，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入(rù)下降及(jí)对联(lián)营(yíng)企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在训(xùn)练AI大模型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好(hǎo)，传递(dì)公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两(liǎ再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ng)倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出(chū)炉(lú)后，股(gǔ)吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六个季度(dù)保(bǎo)持基本不变，但到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股东却(què)在(zài)逢(féng)高大(dà)幅减(jiǎn)持。十(shí)大股东(dōng)名(míng)单(dān)显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度均(jūn)价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六(liù)零的2022年(nián)财报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投资(zī)企业(yè)、造(zào)车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六(liù)零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业(yè)，对应的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值(zhí)为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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