踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司(sī)的基本(běn)面较为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数(shù)增(zēng)加(jiā)约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其(qí)重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年(nián)年报(bào)显示，截(jié)至报(bào)告期末，公(gōng)司(sī)总资产妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个(gè)年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司(sī)及(jí)创始人周(zhōu)鸿祎(yī)也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达对大模型(xíng)的看好，传递(dì)公司的优势，公(gōng)司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如(rú)果(guǒ)从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价(jià)有(yǒu)所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和(hé)一季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三(sān)六零的投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代(dài)表的(de)十大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理有(yǒu)限公司(sī)-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资(zī)基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计(jì)减持超约8500万股，即便(biàn)按一季(jì)度(dù)均价计套现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业(yè)、造车新势力之一(yī)的(de)哪吒汽(qì)车(chē)去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六(liù)零此前公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上(shàng)述(shù)增(zēng)资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三六(liù)零(líng)又发布(bù)对外投资(zī)进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东(dōng)方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已(yǐ)经(jīng)缩(suō)水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公(gōng)司的(de)投(tóu)资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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