5月(yuè)9日(rì)晚间，A股上市(shì)公司金证(zhèng)股份发布的(de)一(yī)则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告(gào)显示，金证(zhèng)股份正(zhèng)在(zài)筹划发行(xíng)股(gǔ)份及支付现金购买上(shàng)海文华财经资讯股份有限(xiàn)公司(sī)（下称文华(huá)财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套(tào)资金。公(gōng)司股票将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市(shì)起开始(shǐ)停(tíng)牌，预(yù)计停(tíng)牌时(shí)间(jiān)不超过10个交易日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部(bù)期货(huò)软件(jiàn)商。公开资料显示，截至2021年年(nián)末，文华财经(jīng)与国内139家期货公司(sī)合作，占(zhàn)国内期货公司(sī)总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端(duān)交(jiāo)易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端(duān)随身行软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两次冲击A股IPO，但(dàn)均未能(néng)叩(kòu)开资本市(shì)场(chǎng)大门(mén)。

　　文华财(cái)经的第一(yī)次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯(sù)到(dào)2015年(nián)，当年11月，文华(huá)财经(jīng)首次报送创业板IPO申请资料。不(bù)过，在(zài)经(jīng)历两年多的漫长(zhǎng)等(děng)待(dài)后，2018年(nián)4月(yuè)，深交所决定终止审(shěn)查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回发行上市(shì)申(shēn)请文件，深交所决定终止对其首次公开发(fā)行(xíng)股票并在创业板(bǎn)上市的审核(hé)。文(wén)华财经第二次IPO也(yě)无(wú)果而终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布的公告(gào)显示，本次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司目前(qián)正与(yǔ)交易(yì)意(yì)向方接(jiē)洽，初步(bù)确定(dìng)的交(jiāo)易对方包(bāo)括尚(shàng)守(shǒu)哲(zhé)、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏(sū)州中新(xīn)）、上海(hǎi)经一投(tóu)资管理合(hé)伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示，根据《上(shàng)市公(gōng)司重大资(zī)产(chǎn)重(zhòng)组管理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司不存(cún)在关联关系。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚(shàng)守(shǒu)哲持有公司的股份比(bǐ)例(lì)预计将超过(guò)5％，本(běn)次交易预计(jì)将构成(chéng)关联交易。本次交(jiāo)易前(qián)，公司无控(kòng)股股东、实际控制人；本次(cì)交易完成后，公司第一(yī)大股东不会发生变化，且不存在(zài)实际支配公司股份表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍(réng)将(jiāng)无控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，预计不构成公(gōng)司重(zhòng)大资产重组(zǔ)。

　　文华财经(jīng)注册资本4000万元，实际控(kòng)制人为该公司董事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据文华财经此(cǐ)前(qián)披露的招股(gǔ)书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华(huá)财经的(de)直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还(hái)通(tōng)过大连(lián)经一和(hé)上海(hǎi)经(jīng)一(yī)分别控制(zhì)文华(huá)财经9％和(hé)4.95％的股份(fèn)，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对文华财经的持股比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升(shēng)

　　作为金融科技全领域(yù)服(fú)务商，金(jīn)证股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托(tuō)、交易所、监管机构等(děng)行业客户(hù)提供(gōng)全(quán)技术栈(zhàn)、全(quán)产品线解决方案(àn)，同时与政府(fǔ)机关、互联网公司合作开展包(bāo)括智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显(xiǎn)示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证(zhèng)股份证券经纪业务软(ruǎn)件收入较上年同期略有增长，资管机(jī)构软件收入基本(běn)持平。报告期内，数字经(jīng)济业务因验收的大(dà)型政务项(xiàng)目(mù)成(chéng)本(běn)增幅大(dà)于收(shōu)入增幅(fú)，导致(zhì)业务毛利率(lǜ)及利润下降。报告(gào)期内公司确(què)认投资(zī)收(shōu)益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元(yuán)，主要是(shì)联(lián)营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证股份总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司(sī)实(shí)现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下(xià)降2.52％；实现归属于上(shàng)市公司股东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看(kàn)，金(jīn)融行业业(yè)务(wù)方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增长(zhǎng)主要(yào)得益于(yú)两方面的因(yīn)素：一是公司在证券(quàn)市场行(xíng)业(yè)占有率(lǜ)基础(chǔ)稳一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗定，核心产(chǎn)品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新(xīn)一代产品布局(jú)、积(jī)极推进(jìn)项目上线验(yàn)收(shōu)。二(èr)是在资(zī)管领域加强了资管IT业务发展力度(dù)，在多个核心产(chǎn)品和技术上形成领先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设(shè)备分销业(yè)务(wù)及(jí)科技园租赁业务。金(jīn)证股份解(jiě)释称，非金融行业的(de)收入下降，主要由于公司(sī)在数字经(jīng)济业务上，不同程度受到需求(qiú)端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验(yàn)收结算审计等存在滞(zhì)后(hòu)。

　　毛利率方面(miàn)，2022年(nián)，金证股(gǔ)份综合(hé)毛利(lì)率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百(bǎi)分点；非金融科技(jì)业(yè)务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的(de)业绩表(biǎo)现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的净利润(rùn)分别(bié)为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负债率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产规模(mó)和盈利(lì)能力来看(kàn)，金证(zhèng)股份(fèn)均(jūn)远(yuǎn)高于文(wén)华财(cái)经，但文华财经(jīng)的毛利(lì)率显著高于金证股份，无疑(yí)是一块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，如果本次(cì)交(jiāo)易得以顺利(lì)实施，对于金证(zhèng)股份(fèn)而言，文华财经的优质资产(chǎn)注入后，其(qí)盈利(lì)能力将进一步提升；对于(yú)文华财经而言，多年谋(móu)求上市无果后，可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布的(de)公(gōng)告中，金(jīn)证股份并未披(pī)露(lù)具体的交(jiāo)易(yì)细节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交易对方就本(běn)次交易(yì)签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交(jiāo)易对(duì)方发行股(gǔ)份及支付现金的方式(shì)购买其持有(yǒu)的文(wén)华财(cái)经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易各方(fāng)关(guān)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗于本次交易的(de)初步合作意向，交易(yì)各方在本(běn)次交易(yì)中的具体权利(lì)义务以(yǐ)及各项安(ān)排以交易各方最(zuì)终签署的(de)正式交易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证股(gǔ)份还(hái)进行了风险(xiǎn)提示：截至目前，本次交(jiāo)易(yì)仍处于筹划阶段(duàn)，交易双方尚(shàng)未签(qiān)署正式(shì)的交易协(xié)议，本次交(jiāo)易尚需(xū)履行必要的(de)内(nèi)部决(jué)策(cè)程序(xù)，并经(jīng)有权监管机构批准(zhǔn)后方可正(zhèng)式实施，本(běn)次交易最终能否实(shí)施尚存在较大(dà)不(bù)确定性。

　　股价(jià)表现(xiàn)上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元(yuán)/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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