财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系