30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策(cè)略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格(gé)跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数据再(zài)次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基(jī)金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强(qiáng)调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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