金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者的(de)投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存(c什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面ún)管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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