财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(y如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ī)体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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