衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的(de)言论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需(xū)求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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