今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味2023年石油会暴涨吗，今日油价格表着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zh2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ī)持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为2023年石油会暴涨吗，今日油价格表0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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