30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继(jì)续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的(de)可(kě)转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破(pò)100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日(rì)策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年(nián)或(huò)拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在修(xiū)复下市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均(j模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交易性的(de)波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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