中国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商(shā中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东背景中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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