在华(huá)尔街经(jīng)济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大(dà)型基金经理们(men)并没(méi)有坐(zuò)等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多(duō)和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平。对于(yú)只做多(duō)的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的(de)起(qǐ)伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲(bēi)观(guān)情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师(shī)表(biǎo)示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股(gǔ)的偏好与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储有能(néng)力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓(cāng)位数据进一步(bù)证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对(duì)基金(jīn)经理的最(zuì)新(xīn)调查中，现金持(chí)有量保持在较高水平(píng)，相对于股票(piào)，债券比2009年以来(lái)的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市(shì)稳步上涨和市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性(xìng)目标(biāo)基金(jīn)等系(xì)统(tǒng)性资金管(guǎn)理公(gōng)司近几个月增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资中国的国粹有哪些者(zhě)仓位(wèi)模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意(yì)志(zhì)银(yín)行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞(chǎng)口已降至一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归因(yīn)于那些对价格(gé)不(bù)敏(mǐn)感的(de)量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还(hái)警(jǐng)告(gào)称，持续数月(yuè)的(de)股市反弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几次突破(pò)4200点的尝试都以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基(jī)金的(de)需求。另(lìng)一(yī)方面，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛售可(kě)能会促使量化(huà)基(jī)金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据(jù)和企业中国的国粹有哪些财报也提(tí)振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本(běn)财报季的(de)业绩超出(chū)预期(qī)，但(dàn)目(mù)前来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让美(měi)国企业重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美(měi)联储官员(yuán)也预(yù)测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转。中国的国粹有哪些

　　美国银行的经(jīng)济学家(jiā)预(yù)计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

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