财联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业(yè)负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括(kuò)中国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人(rén)寿(shòu八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇)、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来(lái)看，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望(w八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇àng)进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定(dìng)利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来(lái)避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本。

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