5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基(jī)本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显，且再(zài)创历(lì)史新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历(lì)史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)持(chí)续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在(zài)同(tóng)日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮g alt="这只(zhǐ)ETF，激(jī)增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110494.png">

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个(gè)因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务(wù)违(wéi)约风险也对市(shì)场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大(dà)部(bù)分内地(dì)互联(lián)网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本(běn)面以及资金面两方(fāng)面(miàn)的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有(yǒu)所(suǒ)下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关(guān)系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还(hái)是(shì)需要更长时(shí)间，但大概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过(guò)程中的(de)波折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行(xíng)业危机影响和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来(lái)港股持(chí)续回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合当(dāng)前(qián)的低估(gū)值(zhí)水平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且(qiě)回(huí)调(diào)较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科(kē)技(jì)以(yǐ)及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的(de)细分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全球投资的主线，推动了(le)中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相关细分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药(yào)占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和(hé)创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量数(shù)据(jù)回暖，国(guó)内经济长远发展的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据对港(gǎng)股资(zī)金(jīn)面会(huì)产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动(dòng)性(xìng)持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际(jì)宏(hóng)观(guān)环境背景下(xià)，短期(qī)港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就(jiù)会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出(chū)，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进一(yī)步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互联(lián)网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品(pǐn)的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比与成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。从(cóng)基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来说(shuō)，他们(men)认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三(sān)折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会(huì)逐步(bù)上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然(rán)值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低布局，更多可以采踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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