中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(领略的意思hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(n领略的意思ián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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