“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁