钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人(rén)遐想的题材搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到20242周是几个月，42周是几个月保质期0年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科(kē)技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司(sī)迫(pò)不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公(gōng)司股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入(rù)的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产3万吨正(zhèng)极(jí)材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子电池项(xiàng)目(mù)的自(zì)有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达(dá)效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们(men)不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在(zài)前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作(zuò)协(xié)议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业(yè)产能42周是几个月，42周是几个月保质期利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关(guān)系(xì)活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供(gōng)应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电(diàn)池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本(běn)基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存(cún)在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技(jì)在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序(xù)实施(shī)地(dì)点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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