为了让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总(zǒng)股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖(mài)一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第(dì)二(èr)，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新(xīn)美星的(de)盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们的(de)代理人也(yě)就是(shì)否(fǒu)合(hé)谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取(qǔ)了(le)联合(hé)影(yǐng)响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间(jiān)和(hé)责任承(chéng)担，证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一(白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因yī)定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述(shù)行为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资(zī)者决(jué)策产(chǎn)生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

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