5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望(wà警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ng)迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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