今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zh2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才hù)联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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