中(zhōng)国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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