5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户留(liú)存(cún)的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存(cún)款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期(qī)和定期存(cún)款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社(shè)会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但(dàn)大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款利(lì)率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回(huí)到了(le)较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱(j四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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