射频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)，下游市场增速(sù)放缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海，海(hǎi)外(wài)巨头已开(kāi)始寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧(huì)智(zhì)微正式在科(kē)创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌(diē)去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，先后引(yǐn)入了(le)华兴资(zī)本(běn)、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国(guó)以及金沙江(jiāng)创投(tóu)等一系列外部(bù)机构股东。截(jié)至上(shàng)市前，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及(jí)金(jīn)沙(shā)江创投为(wèi)持股达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是(shì)，与慧(huì)智(zhì)微产品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情(qíng)，该(gāi)公司(sī)股价于去年下半年触(chù)底回升，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背(bèi)后(hòu)，是射频(pín)领域正面临(lín)变局。目(mù)前，正(zhèng)射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓以(yǐ)及5G普及(jí)潜力有限等因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场(chǎng)年(nián)复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以外(wài)的转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微(wēi)成立于(yú)2011年(nián)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)，下游应用领域(yù)主(zhǔ)要包括智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信(xìn)等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营业收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前(qián)仍处(chù)于(yú)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在招(zhāo)股文件中称(chēng)，是由于持续进行高额研发投入；下(xià)游客(kè)户(hù)集中且具有产品验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研(yán)发(fā)投入(rù)方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及(jí日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同(tóng)行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大(dà)规模的情况下，慧智微开启(qǐ)了对(duì)外融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完(wán)成了三(sān)轮融资，众多知名资(zī)方，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入(rù)了(le)慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基金(jīn)二期、广发(fā)信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创投通(tōng)-执中数据显示，从当(dāng)前的(de)股价情况(kuàng)看，大基(jī)金二(èr)期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的(de)账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进入(rù)、并在后一轮持续加注(zhù)的红(hóng)杉(shān)中国，平均(jūn)持股成本(běn)增至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实(shí)现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公(gōng)司目前(qián)有超过接近67％的(de)收入来(lái)自(zì)于手机领域(yù)。当前，智能手(shǒu)机出货(huò)量(liàng)的大幅(fú)下降(jiàng)，已经对慧智(zhì)微的业绩(jì)造(zào)成了冲(chōng)击，而(ér)市场对智(zhì)能手(shǒu)机未(wèi)来(lái)增速持续(xù)放(fàng)缓的预(yù)期，也让资本市场对包括慧智微在(zài)内的(de)射频(pín)芯片厂商(shāng)做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射(shè)频前(qián)端(duān)的市场(chǎng)为(wèi)190亿(yì)美元以上，2022年(nián)由(yóu)于手机市(shì)场(chǎng)的下滑，射(shè)频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几。而(ér)接下(xià)来，由于(yú)智能手机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频(pín)前端(duān)的市场年复(fù)合(hé)增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有着相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上市时(shí)，也遭遇(yù)了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股(gǔ)的(de)价格(gé)后止跌(diē)回(huí)升，但(dàn)截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨头厂商都(dōu)在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有(yǒu)的射频芯片外(wài)，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延(yán)伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞(jìng)争(zhēng)格局，由于入局者众，且产品(pǐn)仍(réng)集中在中低端市(shì)场，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀(shā)价已经无底线，而(ér)预计未来(lái)每(měi)个射频细分赛道还(hái)会有更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将面临更大(dà)的生存和(hé)竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前，一级市场对射频芯片厂商(shāng)的(de)关(guān)注亦有所下(xià)降，截至(zhì)目(mù)前，今年共(gòng)有(yǒu)9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数(shù)据(jù)是(shì)近(jìn)50家，且投资(zī)机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等(děng)知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射(shè)频(pín)领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在(zài)招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测设中心建(jiàn)设、总部基地及上海(hǎi)和广州研发中心建设(shè)以及补充(chōng)流动资金。具体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位(wèi)，增加头部客户的市场(chǎng)份(fèn)额(é)；技(jì)术上跟进射频前端技术迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的(de)应用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤波器(qì)、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思高门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思